<progress id="mflqk"></progress>
        更多精彩 >

        鮮美來利潤操縱術透視:異常水電費出賣了一切……

        2022-03-03 10:32:29   來源:估值之家  作者: 

        摘要:讀完鮮美來食品股份有限公司(簡稱“鮮美來”)418頁的招股說明書(擬在上交所主板上市)

        讀完鮮美來食品股份有限公司(簡稱“鮮美來”)418頁的招股說明書(擬在上交所主板上市),估值之家有兩個明顯的感受:

        一是新晉保薦機構光大證券撰寫招股書的水平很高,讀起來令人酣暢淋漓,把鮮美來“水產品預制菜龍頭”的成長故事講的很順溜!

        二是對于這么一家凈利潤、股東權益持續增長的“龍頭”公司而言,為什么前五大客戶、前五大供應商的業務合作持續性都那么差呢?

        據招股書披露,鮮美來自2019年以來,前五大客戶銷售收入占營業收入比例持續下滑,2021年上半年這一比例更是從30.69%驟降至20.31%;前五大供應商則是變動劇烈,居然沒有一家供應商能夠貫穿三年又一期的報告期,而且有大量采購金額超千萬元的供應商居然是自然人!

        帶著這個疑問,估值之家查閱了鮮美來的倉儲裝卸費、差旅費、招待費、水電費等微觀數據,發現這些數據在部分報告期內與營業收入、營業成本的匹配度很差、彼此變動方向甚至相反!

        以水電費為例,2019年鮮美來水費同比下降16.23%,電費同比僅增長4%,遠低于當年營業收入同比18.62%的增長、當年營業成本同比20%的增長!

        常識告訴我們,一家正常經營的加工制造類企業,營業收入、營業成本的變動幅度應與水電費的變動幅度大致匹配,何況對于主要原材料為冰鮮蝦的鮮美來而言,需要大量的工業用水解凍并清洗冰鮮蝦身上的污泥!

        這很不正常!

        鮮美來此前的上市輔導機構由中金公司突然變更為光大證券也不正常!

        鮮美來報告期內“吃干抹凈”型的現金分紅策略也不正常!

        鮮美來前五大供應商中存在多個采購金額動輒數千萬元的自然人更加不正常!

        鮮美來經銷商模式收入占比快速提升、直銷模式與商超模式收入占比快速下降也頗為可疑!

        鮮美來第三方回款中存在巨額的關聯方回款就更為可疑!

        這些種種的不正常、可疑之處,均指向了一種可能:鮮美來是否通過向自然人采購原材料、向股東現金分紅等渠道進行缺乏商業實質的資金循環造假,進而虛構收入、虛構成本、虛構利潤,最終實現跨越主板8000萬元凈利潤的隱性上市門檻?

        對于這些關鍵可疑信息,保薦機構需要進行進一步的核查、披露并給出合理解釋!

        ★ 鮮美來是一家很“美”的公司嗎?

        鮮美來的主營業務是水產品預制菜的研發、生產和銷售,主要產品包括以蝦滑等為主的即烹類預制菜,以蝦仁、生魚片等為主的即配類預制菜。

        水產品預制菜行業的上游是眾多海產品捕撈公司、批發商和漁民,下游是餐飲、商超、批發商、消費者。

        可見,這個行業的優勢在于上下游均比較分散,不存在原材料被“卡脖子”的問題,下游需求也不存在很強的周期性特征,需求會隨著經濟發展和居民消費升級持續增長。

        當然,這個行業的劣勢也很明顯,那就是進入門檻不高、競爭非常激烈,消費者對品牌的依賴度較差,比如僅在京東上熱銷的蝦滑品牌就有數十種;此外,消費者可選擇的替代品也較多,蝦滑、蝦仁的替代品有鮮牛肉、牛肉丸、魚丸等等;同時,這個行業的經營杠桿系數較低、對生產設備等重資產依賴度較低、生產工藝流程也較為簡單,因此,這個行業很難像空調行業、白酒行業那樣形成寡頭壟斷格局,即使頭部企業也很難建立起堅固的護城河。

        鮮美來正是處在這樣一個成長空間較大、但競爭又異常激烈的行業,行業毛利率總體偏低,鮮美來的毛利率大致在20%至24%之間波動、并略低于行業平均水平。下表是鮮美來與同行業可比上市公司毛利率的詳細比較:

        如該表所示,鮮美來的毛利率除2020年跳升幅度達11.53%之外,報告期內毛利率大致呈現下行趨勢;可比公司中,除味知香之外,安井食品、海欣食品、千味央廚2020年毛利率均出現了不同程度的下滑。

        估值之家查閱了鮮美來2020年的原材料采購價格和產成品銷售價格,發現兩者的變動幅度均小于當期毛利率11.53%的跳升幅度。

        其中,原材料采購價格有降有升,主要原材料冰鮮蝦采購價格2020年同比下降6.2%,其余原材料采購價格則大部分出現上漲。假設2020年營業成本中直接材料50879萬元全部為冰鮮蝦,對應采購價格下降的影響金額為3154萬元:

        其中,產成品銷售價格也是有升有降,主要產成品蝦滑銷售價格2020年僅同比上漲了1.07%,生魚片銷售價格漲幅雖達11.39%但占營業收入的比重僅為5%左右:

        考慮到鮮美來2020年營業成本中的直接人工、制造費用分別同比上漲了27.7%和1.56%,同時運輸費用首次計入營業成本,三者合計影響營業成本2211萬元,在很大程度上對沖掉了2020年主要原材料采購價格下降6.2%對毛利率提升的貢獻:

        與此同時,鮮美來2020年受疫情影響營業收入同比下降了6.7%,在下游需求下降、產品銷售價格基本未漲、原材料采購價格雖略有下降但效應被直接人工等其他費用基本對沖掉的情況下,當年毛利率脫離下降通道突然跳升就顯得頗為可疑!

        再考慮到鮮美來最近一個完整會計年度即2020年扣非歸母凈利潤僅為8682萬元、剛剛跨越主板8000萬元凈利潤的隱性上市門檻,就令人不得不懷疑其是否存在超出會計準則的財務操縱行為!

        另一方面,如果鮮美來不存在過度財務操縱行為,即假設利潤、資產都是真實發生真實記載的,那么,單從關鍵財務數據來看,鮮美來稱得上是一家很“美”的公司。

        2018、2019、2020、2021上半年,鮮美來分別實現營業收入7.68億元、9.11億元、8.50億元、4.09億元,分別實現凈利潤5802萬元、8977萬元、9026萬元、3900萬元,分別實現扣非歸母凈利潤5762萬元、8207萬元、8682萬元、3155萬元,期末股東權益分別為2.5億元、3.71億元、4.42億元、4.53億元。

        可見,三年報告期內凈利潤、股東權益均保持穩定增長。

        鮮美來的凈資產收益率(ROE)水平也顯著高于安井食品、海欣食品、千味央廚,但低于味知香:

        在這些可比公司中,安井食品作為行業龍頭營收規模要遠高于其他家,味知香營收規模最小甚至小于鮮美來。據此,安井食品的ROE更具有代表性、參考性。

        估值之家比較了安井食品與鮮美來的銷售凈利率、資產周轉率、權益乘數:

        由表可見,安井食品的銷售凈利率低于鮮美來,資產周轉率遠低于鮮美來,權益乘數則遠高于鮮美來。

        銷售凈利率代表產品競爭力和管理水平,資產周轉率代表運營效率,權益乘數代表資本結構。也就是說,從表面上看,安井食品的產品競爭力、管理水平、運營效率都要弱于鮮美來。

        事實真的是如此嗎?

        安井食品2020年的營業收入為69.65億元,體量是鮮美來的8倍,2018至2020年安井食品的毛利率、存貨周轉率也顯著高于鮮美來。從這個角度而言,安井食品的“大公司病”并不明顯,產品競爭力、管理水平、運營效率都要高于鮮美來。

        為什么從ROE和毛利率、存貨周轉率兩個角度得出的結論會截然相反?到底哪種結論是對的?鮮美來到底是一家很“美”的公司還是很“不美”的公司?

        從鮮美來的其他異常數據來看,鮮美來的“利潤”和“股東權益”兩個數據可能出現了虛假記載或人為操縱,因此后一種結論大概率是對的!

        ★ 水電費等微觀數據為何如此異常?

        報告期內,鮮美來的期間費用明細詳見下表:

        由表可見,2019年銷售費用與管理費用合計金額同比增長1.89%,遠低于當期營業收入同比18.62%的增長。

        由于鮮美來的銷售模式為“直銷+經銷+貿易”,非常需要銷售團隊和管理團隊進行強有力的驅動,因此銷售費用、管理費用的增長應該與營業收入的增長高度匹配才合理。

        2019年鮮美來的銷售費用、管理費用的增長與營業收入的增長明顯不匹配!

        不匹配的原因只有兩種可能:一種可能是通過階段性壓低職工薪酬,進而粉飾業績;另一種可能則是虛增了收入。

        估值之家通過查閱鮮美來的銷售與管理類職工薪酬、銷售類倉儲裝卸費、銷售類交通差旅費、銷售類辦公招待費、水電費等異常微觀數據發現,上述兩種可能性或許同時存在!

        員工薪酬異常點:2019年銷售人員薪酬和管理人員薪酬合計金額同比僅增長0.15%、同比基本持平,其中,銷售人員薪酬居然同比下降了1.96%!

        倉儲裝卸費異常點:2019年銷售費用中的倉儲裝卸費為419.21萬元,較2018年的499.44萬元同比下降了16.06%!

        差旅費異常點:2019年銷售費用中的交通差旅費為412.82萬元,較2018年的454.34萬元同比下降了9.14%!管理費用中的交通差旅費2019年也同比下降了11.42%!

        辦公招待費異常點:2019年銷售費用中的辦公招待費為292.19萬元,較2018年的377.58萬元同比大幅下降22.62%!管理費用中的辦公招待費2019年也同比下降了2.73%!

        水電費異常點:2019年水費同比下降16.23%,電費同比僅增長4%,不但低于當年營業收入同比18.62%的增長,而且低于當年營業成本同比20%的增長!

        看到一個個的異常微觀數據,我們不禁發出感慨:鮮美來銷售團隊的無私奉獻精神真強,在降薪的情況下居然能實現銷售奇跡!鮮美來銷售團隊遠程操縱客戶簽單的能力真強,居然在出差減少、請客戶吃飯喝酒減少的情況下還能實現銷售奇跡!鮮美來倉儲裝卸費下降沒關系,是不是可以在云端倉儲,是不是可以用意念裝卸?鮮美來工業用水下降也沒關系,是不是2019年采購的部分冰鮮蝦不需要解凍、不需要沖洗就可以進行加工?

        ★ 神秘自然人供應商是“稻草人”嗎?

        報告期內,鮮美來前五大供應商有三大異常特征:

        一是變動非常劇烈,居然沒有一家供應商可以完整貫穿三年又一期的報告期,幾乎每個報告期前五大供應商中的大部分面孔都“煥然一新”。

        二是2019年的前五大供應商中,寧明縣豐凱食品有限公司、合浦億華水產品貿易有限公司分別成立于2018年7月和9月,剛剛成立幾個月就開始向鮮美來大額供貨。

        其中,寧明豐凱在2020年、2021年晉升為鮮美來第一大供應商,交易金額也上升至5356.66萬元、2143.18萬元,合蒲億華則在前五大供應商名單中一閃而過。

        據天眼查信息顯示,寧明豐凱截至2020年底的社保參保人數也僅為3人。

        此外,根據前五大供應商的披露格式推斷,寧明豐凱與自然人黃小鳳應該存在關聯關系。比如2021年上半年前五大供應商中的青島東泰兄弟進出口公司、青島東泰海石進出口貿易公司并列出現在第二大供應商位置,兩者就存在關聯關系。

        可疑的是,寧明豐凱、黃小鳳既然存在關聯關系,為何鮮美來不全部通過同為法人主體的寧明豐凱進行更為規范的采購呢?這一點上,商業合理性存在明顯不足。

        第三大異常特征是曾先后出現過5個神秘自然人供應商,而且采購金額動輒數千萬,可謂是你方唱罷我登場、接力傳續。

        由表可見,這5個神秘自然人供應商有兩個明顯的特征:一是采購金額都過千萬,最高采購額高達5543萬元;二是鮮美來與這些自然人的采購交易持續性很差,與周曉娟、陳少宜、黃小鳳的交易僅偶然發生了一期,與林鴻升、盛游運的交易則僅發生了兩期,這一點與其他法人供應商交易持續性差的特征比較類似。

        從常識判斷,那些動輒數千萬元出貨的漁民或海產貿易商出于方便交易的目的應該都注冊有公司。問題是,這些神秘自然人的真實身份是漁民或者海產貿易商嗎?有沒有可能他們的真實身份是“稻草人”?

        此外,鮮美來自2018年3月就開始進行頻繁的增資及股權變更,2019年2月更是整體變更為股份有限公司。也就是說,鮮美來自2018年3月就開始積極籌備上市,彼時難道不知道與自然人供應商發生大額采購交易的行為是發行上市過程中的“大忌”嗎?

        畢竟,國內從事海產品捕撈和進出口的公司成千上萬,為何必須選擇眾多自然人進行大額采購?

        以上三大異常特征,鮮美來在招股書中均未進行任何說明、解釋!

        ★ 經銷商模式占比飆升意味著什么?

        預制菜行業的銷售模式分為商超模式(連鎖超市)、直銷模式(大型連鎖餐飲和食品深加工廠)、經銷商模式、貿易模式、自營模式(線下直營店和電商旗艦店)、加盟模式(加盟商線上線下開店)等。

        通常而言,商超模式和直銷模式的特征是客戶穩定、需求量大、毛利率相對較低,經銷商模式和貿易商模式的特征是客戶不穩定、需求量不穩定、毛利率中等,自營模式和加盟模式的特征是現金流穩定、毛利率較高。

        鮮美來的銷售模式主要為商超模式、直銷模式、經銷商模式和貿易商模式。

        報告期內,鮮美來商超模式、直銷模式占比持續下降,其中直銷模式占比從23.39%大幅下降至12.66%,商超模式占比從23.59%大幅下降至13%;經銷商模式占比從22.81%大幅上升至44.47%,一部分原因是貿易模式的客戶轉為經銷商模式的客戶,另一部分原因是新增經銷商數量較大:

        由于商超模式、直銷模式對供應商標準篩選較為嚴苛,經銷商模式和貿易模式對供應商的選擇相對寬松和隨機,因此根據鮮美來銷售模式的劇烈變化可以理性推測,報告期內公司的產品競爭力出現了較為嚴重的下降。

        鮮美來報告期內前五大客戶收入占比的大幅下降,也從側面驗證了其產品競爭力出現嚴重下降的推測。

        報告期內,2018年前五大客戶收入占比為28.45%,2019年跳升至34.96%的頂峰之后便掉頭進入下降通道,2020年、2021年上半年占比分別為30.69%和20.31%。

        沃爾瑪作為典型的商超模式客戶,在2018年作為鮮美來第3大客戶銷售金額達4171.15萬元,之后僅在2020年作為銷售金額3873.48萬元的第五大客戶出現過,其余報告期前五大客戶均未再見到沃爾瑪的身影。

        沃爾瑪作為必需消費品品牌渠道的必爭之地,鮮美來就這樣丟失了陣地,殊為可惜,可能需要深刻反思一下。

        鮮美來商超模式和直銷模式占比驟降、經銷商模式占比飆升,除了映射出產品競爭力下降,可能還有更加豐富的含義。

        從審計的角度而言,商超模式和直銷模式的客戶較為穩定、體量也較大,執行審計程序會相對比較順暢;但經銷商模式的客戶較為分散、體量也較小、穩定性也較小,審計程序的執行難度會大大增加!

        據招股書披露,鮮美來報告內新增了200余家經銷商,其中部分經銷商為自然人,審計難度不是一般的大!

        需要注意的是,鮮美來經銷商模式占比飆升,伴隨著大量的第三方回款,其中甚至有大量的自然人回款、員工回款、股東回款、董監高回款!

        下表是估值之家根據鮮美來招股書整理的部分第三方回款明細:

        坦率地講,估值之家從未見過如此詭異的巨額第三方回款,可比公司千味央廚第三方回款規模雖然與鮮美來相當,但據其招股書披露卻沒有員工回款、股東回款、董監高回款這些關聯方回款現象!

        對于如此詭異的第三方回款,保薦機構光大證券居然在沒有披露采用了哪些核查程序的情況下,簡單粗暴地就給出了所謂的核查結論“保薦機構及發行人會計師通過核查認為,公司第三方回款真實,不存在通過第三方回款虛構交易或調節賬齡的情形”。

        這簡直就是天大的笑話!任何一家頂級審計機構或投行,面對鮮美來如此詭異的巨額第三方回款,即使在執行了最嚴苛的審計或核查程序之后,也不敢打包票給出“公司第三方回款真實”的準確結論,何況光大證券都未曾披露過任何核查程序!

        比如中金公司曾在2020年10月27日出具的上市輔導工作報告中坦言,“鮮美來供應商、客戶較為分散,IPO上市過程中實地走訪難度大”。

        ★ “吃干抹凈”型現金分紅策略可疑在哪里?

        報告期內,鮮美來的現金流實質上比較緊張,卻采取了非常激進的現金分紅策略。

        2018、2019、2020、2021年,鮮美來分別向股東發放了570萬元、1140萬元、3000萬元、3000萬元的現金紅利。

        表面上看,鮮美來賬上的貨幣資金穩定增長,截至2021年6月末,貨幣資金余額達到了1.14億元,另外還有1.13億元的短期理財產品(交易性金融資產)躺在賬上。

        2021年上半年期末,鮮美來的“貨幣資金+交易性金融資產”余額之所以達到2.27億元的歷史峰值,原因有三個:一是海產品原材料的采購旺季是下半年,當期期末的存貨金額較期初下降了1.29億元;二是當期期末的應付賬款較期初增加了0.33億元;三是2021年6月10日決定發放的3000萬元現金分紅,截至30日還未發放。

        三者合計1.92億元,扣除這三者的影響,鮮美來當期期末的“貨幣資金+交易性金融資產”余額就只有3500萬元,比期初還少了4300萬元。

        也就是說,這2.27億元現金看起來很多,但真正能用作更新或購置生產機器設備、支付銷售返利款等等其他正常運營支出的現金只有3500萬元,因為其中大部分現金要用來支付下半年的采購貨款、以前欠下的采購貨款、股東的現金分紅款。

        此外,表面上看,鮮美來的現金流狀況也還可以,每年經營活動掙的現金在滿足投資需求以及償還銀行貸款、向股東進行分紅之后還有剩余。

        但實際上,鮮美來現金增加額從2020年開始大幅下降:2020年現金增加額僅為742.18萬元;2021上半年期末現金增加額雖達到4620.15萬元,但當期還沒有支付3000萬元現金分紅,如果扣除這個因素,現金增加額就只有1620.15萬元。

        也就是說,2020年的現金增加額只有742.15萬元,到了2021年6月底,真正能用作其他正常運營支出的資金只有3500萬元!

        其他數據也驗證了鮮美來資金比較緊張的事實。

        2020年,鮮美來折舊攤銷金額達643萬元,但當年購置固定資產、無形資產等資本支出卻只有379萬元!

        這意味著,鮮美來的資本支出能力可能已無法滿足正常的生產設備更新需求!

        2021年上半年,作為IPO之前的必要鋪墊,鮮美來開始正式投入建設募投項目“海洋食品產業化項目”,當期資本支出金額為1036萬元,當期期末在建工程余額為2477萬元、較期初增加了2385萬元,當期折舊攤銷金額為285萬元。

        奇怪的是,當期在建工程賬面增加額居然比當期資本支出多出了1349萬元!由于當期期末鮮美來沒有銀行借款,多出的1349萬元應該不可能是資本化的利息,難道都是建筑工人工資或設備安裝調試的費用?如果是的話,這個費用比購買設備本身的費用都要高?這顯然不符合正常的商業邏輯!

        同時,這也意味著,2021年上半年,鮮美來可能沒有進行任何生產設備更新,這是資本支出能力不足的典型表現。

        報告期內,鮮美來的固定資產賬面余額持續下降,也證明了其資本支出能力的“捉襟見肘”!

        據此,鮮美來在資金較為緊張的情況下,采取的可謂是“吃干抹凈”型現金分紅策略!

        鮮美來為什么要這么干?

        要知道,IPO融資一旦失敗,鮮美來可能馬上面臨兩個后果:一是“海洋食品產業化項目”建設停工,二是無力更新現有生產機器設備、擴大生產線。

        靠銀行借款能解決問題嗎?2021年上半年期末,鮮美來的資產負債率雖然只有20.98%,但固定資產、土地使用權、應收賬款的賬面價值都較小,賬面價值最大的存貨卻都是食品原材料、可能不符合銀行抵押品的標準。

        由于鮮美來實際控制人及其一致行動人持股比例高達88%,從理性的角度判斷,IPO上市帶來的利益要遠大于現金分紅的利益,況且企業現金分紅還要交20%的個人所得稅。

        當然,大比例現金分紅有利于提升企業的ROE,但主板發行條件中并未對ROE指標做出任何規定。

        考慮到鮮美來存在多個自然人大額供應商、巨額關聯方回款、水電費之類的微觀數據異常等諸多疑點,鮮美來在資金較為緊張的情況下,采取“吃干抹凈”型現金分紅策略,是不是一個資金循環造假的通道呢?

        對此,保薦機構需要予以進一步披露解釋。

        ★ 銷售返利的背后隱藏了什么?

        據招股書披露,鮮美來的銷售返利比例一般在0.5%-5%之間。

        公司高管牛志國兄弟之配偶吳慧娟,報告期內持續向鮮美來采購蝦滑蝦仁等產品,2019、2020年的采購金額分別為301.59萬元、22.28萬元,鮮美來向其支付的銷售返利款分別為2.27萬元、5.28萬元,銷售返利比例分別為0.75%、23.7%,后者遠高于正常比例。

        在招股書披露的信息中,雖然只體現出了這一筆異常的銷售返利,但還是為我們提供了一些線索。

        2018、2019、2020、2021上半年期末,鮮美來的銷售返利應付款金額分別為277.83萬元、502.75萬元、461.30萬元、583.50萬元,占營業收入的比例分別為0.36%、0.55%、0.5%、1.43%,大致呈現上升趨勢,2021上半年增幅較為明顯。

        千味央廚2018、2019、2020年的銷售返利占經銷商收入的比例,分別為0.38%、0.48%、0.17%,總體低于鮮美來。

        千味央廚的返利政策的關鍵條款為“在考核期采購金額須達到100萬元且同比增長20%以上”,2020年上半年受疫情影響經銷商返利金額為負數,2020年全年返利金額和返利比例同比均明顯下降。

        鮮美來并未披露具體的返利門檻,2020年的返利比例與2019年基本持平,與千味央廚反差較大。

        綜上所述,鮮美來的銷售返利有三點異常:一是2020年對關聯方吳慧娟的返利比例遠高于正常水平,二是2020年的返利比例變動幅度遠低于同行業可比公司,三是2021年上半年返利比例大幅上升。

        對此,保薦機構需要進一步核查披露:鮮美來是否存在通過銷售返利操縱經銷商虛構交易的行為?

        ★中金公司為什么不干了?

        中金公司曾于2020年7月14日與鮮美來簽署《輔導協議》,并于10月27日向地方監管機構遞交了第一期上市輔導工作報告。

        鮮美來彼時對中金公司的輔導工作也作出了正面的評價,“輔導小組成員勤勉盡責,輔導效果良好”。

        但其后風云突變,中金公司于2021年7月15日宣布終止對鮮美來的輔導工作,光大證券于7月24日迅速接手、接任鮮美來上市輔導機構及保薦機構,并于11月下旬向監管機構遞交了相關的IPO材料。

        中金公司在整整忙活了一年、就差臨門一腳的情況下,為什么突然決定不干了?

        光大證券雖有中金公司的前期工作作為基礎,但在短短4個月內就飛速完成后續輔導工作、龐雜的項目核查工作、瑣碎的中介機構協調工作、繁重的IPO材料準備工作,效率實在令人驚嘆!

        但另一方面,和開發商蓋房子一個道理,房子蓋的越快,建筑質量越令人擔憂!

        估值之家注意到,中金公司在第一期上市輔導工作報告中披露的2019年未經審計的主要財務數據,與鮮美來招股書披露的經審計數據差異較大,經審計的資產、負債、營業收入、營業成本、凈利潤均明顯大于未經審計的數據!

        通常而言,擬上市企業的經審計財務數據要比未經審計要低,審計一般會剔除不符合收入確認原則的收入、減記已經出現減值跡象的資產,進而再調低營業成本、凈利潤、資產。

        但鮮美來的經審計主要財務數據卻均要明顯大于未經審計的數據,這其中發生了什么?

        此外,2021年上半年經審計的上半年凈利潤為3899.76萬元,較2020年上半年鮮美來未經審計的凈利潤4994.63萬元同比居然下降了21.92%。

        要知道,2020年上半年正是疫情最嚴重的時候,鮮美來2021年上半年的凈利潤居然比疫情最嚴重的時候還要差,這其中發生了什么?鮮美來的持續盈利能力是不是有問題?

        本文所討論的鮮美來諸多疑點,中金公司應該也能注意到,這是不是中金公司撂挑子不干的原因?

        畢竟,A股上市公司中,東方金鈺就曾在2016年12月至2018年5月,控制大量自然人賬戶虛增銷售和采購交易資金流,最終被立案調查、被迫退市,長江保薦作為當時的保薦機構亦被監管機構處罰。

        中金公司投行雖然也有不光彩的歷史,比如近期就因“在保薦聯想集團過程中未對其科創屬性履行充分核查程序”被證監會實施監管談話,但比起光大證券投行的“黑歷史”,中金公司投行絕對稱得上是一個好學生!

        據公開資料顯示,光大證券投行歷史上除了多次被實施監管談話、一度被暫停3個月業務資格之外,還曾在2013年天豐節能IPO保薦項目上被監管機構施以警告、沒收業務收入、罰款、相關保薦代表人終身市場禁入等處罰。2021年11月,光大證券投行總部總經理杜雄飛更是因涉嫌嚴重違紀違法被調查。


        什么是年味?小糊涂仙春節微電影《春聯》給你答案

        小糊涂仙

        律回春漸,新元肇啟。春節是中華民族最重要的傳統節日,作為百節之首,蘊含著深邃的文化內涵,承載了中華民...

        2022-01-28

        原創

        奉天電子:新能源訂單爆發,轉型新能源汽車電子供應商

        奉天電子

        1月26日,上交所披露上海奉天電子股份有限公司(下稱“奉天電子”)回復科創板二輪問詢。自2004年成...

        2022-01-28

        《會玩的中國人》數據揭秘:超8成用戶計劃境外游開放一年內出行

        《會玩的中國人》

        2021年,在疫情有序防控下,旅行者們依然沒有停下旅行的腳步,保持著旅行的熱情。

        2022-01-28

        央視動漫?;⑦B花雙抗口罩首發,實力與顏值兼具

        ?;⑦B花雙抗口罩

        當前形勢下,口罩已經成為百姓生活中不可或缺的防護用品。

        2022-01-28

        最強阿爾法機器狗,目前全球預訂量第一

        阿爾法機器狗

        1月28日,蔚藍科技在官方平臺發布年終總結,文末曬出了阿爾法機器狗的“定妝照”,同時社交平臺上也有收...

        2022-01-28

        皇庭國際加入“退房”行列,輕資產轉型用意何在?

        皇庭國際

        2022年1月26日晚間,皇庭國際(000056.SZ)發布公告,公司擬轉讓全資孫公司成都市皇庭商業...

        2022-01-28

        網易哈利波特手游開啟時裝設計大賽,百萬獎金調動玩家熱情

        哈利波特手游

        《哈利波特:魔法覺醒》(以下簡稱哈利波特手游)從開服至今,與玩家和社區的互動就非常頻繁,在社區和玩家...

        2022-01-27

        圓夢——愛國僑領陳江和的奧運情懷

        圓夢

        臘月大寒時節,天隨人意,北京用一場瑞雪歡迎著即將到來的冬奧。奧林匹克公園里,見證了2008年北京奧運...

        2022-01-27

        企業級分布式存儲服務商「焱融科技」獲卓源資本數千萬元融資

        同創偉業焱融科技卓源資本

        「焱融科技」近日完成數千萬Pre-B輪融資,由卓源資本領投,同創偉業跟投。

        2022-01-27

        投資家網(www.zjbxhb.com)實時提供專業的創業、投資資訊和深度分析。長按右側二維碼添加"投資哥"可與小編深入交流,并可加入微信群參與官方活動,趕快行動吧。

        亨達外匯:重要K線組合簡介(四)

        亨達外匯為亨達集團旗下提供金融業務的投資窗口,致力為來自全球各地的直接投資華人提供優質的外匯、貴金屬...

        千億藍海 | 商業航天領域獨角獸時空道宇深入布局智慧出行

        1月20日,商業航天領域獨角獸時空道宇完成高精時空服務全國路測,借高精定位服務深入布局智慧出行領域。

        恒天卓越基金峰會|蔡建波:掘金冠軍100,攬勝財富新時代

        近日,三陽開泰,穩中求進——卓越基金峰會在滬成功舉辦,中植基金銀杏理財CPO蔡建波受邀蒞臨,并發表《...

        長盈精密新能源業務正處于爬坡期,加大力度研發創新蓄勢長遠發展

        1月23號晚間,長盈精密(300115.SZ)發布2021年度業績預告。

        又刷屏了!九牧王唐風褲秀席卷巴黎時裝周,霸屏熱搜

        歲末年初之際,男褲專家九牧王在2022年1月22日攜手前杰尼亞設計師、九牧王現任創意總監Louis-...

        「2021首屆海南自貿港全球創投論壇」圓滿舉辦

        「2021首屆海南自貿港全球創投論壇」圓滿舉辦

        2021年12月29日,由海南省地方金融監督管理局主辦,海南自由貿易港金融發展中心、FOFWEEKL...

        資本市場風云變幻,上市公司怎樣打好攻堅戰?

        資本市場風云變幻,上市公司怎樣打好攻堅戰?

        2021年12月15日,由投資家網、深圳市國際投融資商會主辦的“2021中國股權投資年度峰會暨中國風...

        投資家網主辦:2021第十三屆中國高新技術產業投資峰會圓滿舉辦

        投資家網主辦:2021第十三屆中國高新技術產業投資峰會圓滿舉辦

        企業家應以適者生存的心態,用活各種資源助推企業的快速發展,迎接2022年良好開局、實現更大發展。

        宜賓市翠屏區走進珠三角推介會暨項目簽約儀式圓滿舉辦

        宜賓市翠屏區走進珠三角推介會暨項目簽約儀式圓滿舉辦

        真誠期待和歡迎各位企業家朋友隨時蒞臨宜賓市翠屏區考察參觀,共謀發展。

        張一甲:2021中國數字經濟50條判斷 | 甲子引力大會

        張一甲:2021中國數字經濟50條判斷 | 甲子引力大會

        2021年12月4日,2021「甲子引力」大會于北京召開。開幕式上,甲子光年創始人兼CEO張一甲(甲...

        国产精品久久自在自线不卡
        <progress id="mflqk"></progress>